A csüngőlepkéktől jól elkülöníthető faj, de hasonlít a fehérpettyes álcsüngőlepkéhez, amelytől a szárnytövek színes foltjai és az különíti el egyértelműen, hogy a potrohnak csak egy gyűrűje színes, míg az álcsüngőlepkének kettő. A változékony csüngőlepke nevét onnan kapta hogy a foltjai lehetnek fehérek, sárgák vagy pirosak is. Hazánk domb- és hegyvidékein közepesen gyakori fajnak számít. Nyáron, napsütéses időben repül, hernyóinak tápnövénye pillangósvirágú növények (pl. lucerna, szarvaskerep).